下周（11月21日—11月28日），当前已进入冬季，北方地区因降温需求季节性走弱。随着气温的进一步下降，建筑施工等户外作业将受到限制，对钢材的需求将进一步减少。特别是北方地区的建筑钢材需求，预计将继续下滑。 南方地区工地赶工，需求韧性较强。尽管整体经济面临下行压力，但南方地区的基础设施建设和房地产项目仍在推进，对钢材的需求有一定的支撑。预计下周南方地区的钢材需求将继续保持稳定，但增长空间有限。整体来看，钢材需求呈现分化态势。北方地区需求走弱，南方地区需求稳定，市场整体需求或维持稳定偏弱。在这种情况下，钢材市场将继续面临需求不足的压力，但区域分化将导致市场表现不一 供应端方面，尽管钢材亏损，但钢企高炉开工整体维持稳定，未出现大规模主动检修的情况。预计下周高炉开工率将继续保持稳定。与此同时，独立电炉利润亏损，螺纹钢产量继续维持低位。 库存方面，市场在供需两弱的情况下，库存仍在缓慢消化。预计下周库存将继续保持小幅下降的态势，但下降速度可能会进一步放缓。 综合来看，钢材市场在供应端窄幅调整、需求端维持稳定偏弱、库存继续小幅下降的背景下，尽管成本端有一定的支撑，但整体市场信心不足。钢材亏损、需求分化以及经济下行压力等因素，使得市场参与者对钢价的预期较为谨慎。预计钢市整体将以震荡偏弱运行为主。 期螺上方关注3080压力，下方关注3000附近支撑。

20日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交91.8万吨，环比上涨27.32%；本周平均每日成交75.1万吨，环比下跌29.15%；本月平均每日成交104.0万吨，环比上涨4.52%。远期现货：远期现货累计成交15.5万吨（2笔），环比下跌61.25%(其中矿山成交量为15.5万吨)；本周平均每日成交56.1万吨，环比下跌53.17%；本月平均每日成交96.8万吨，环比下跌12.16%。

今日钢坯市场价格小幅上涨。唐山地区普方坯现金含税出厂价报2960元/吨，较昨日涨10元/吨。晨初钢坯直发资源成交偏弱，盘中期螺震荡调整，现货报价窄幅波动，全天仓储现货报3020-3030元/吨左右出库，市场成交不佳。目前调坯轧钢厂多处于正常生产状态，但成品市场整体成交不畅，轧钢厂低价适量采购为主。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日钢坯价格或稳中整理。

今日钢材市场价格窄幅调整。唐山地区钢坯出厂价格涨10元/吨；唐山带钢出厂价格降10元/吨；唐山建材主流市场价格稳；唐山热卷市场价格降10元/吨；唐山进口矿PB粉价格降1元/吨；焦炭市场价格稳。黑色期货震荡运行，01合约螺纹涨0.07%、01合约热卷持平、01合约铁矿降0.32%、01合约焦炭降1.31%。 消息面：美国9月非农新增就业11.9万人大超预期，失业率意外升至4.4%创四年来最高纪录。一定程度打击市场降息信心，但持续上升的失业率不排除可能触发降息决策，美联储12月降息“拉锯战”仍在继续。 当前钢材需求季节性走弱持续，北方地区因气温下降施工受限，需求进一步减少；南方地区在基建和房地产项目支撑下，工地赶工维持需求韧性，整体表现相对稳定但增长有限，市场总体需求承压偏弱。目前宏观政策暂无明显利好提振，市场缺乏上涨驱动，虽基本面矛盾暂未触发，但下游需求仍在边际走弱，市场心态仍维持谨慎。预计短期，钢材市场或将震荡趋弱调整。

今上海热卷市场价格稳，4.75mm主流报价3280-3290元/吨，乐从市场价格涨10元/吨，主流报价3300-3320元/吨。唐山热卷价格降10元/吨，主流报价3230元/吨。热卷期货维持震荡调整格局，现货价格小幅波动，整体成交一般偏弱。

今唐山小窄带主流报价3190元/吨，较昨降10元/吨，整体成交偏弱。中宽带瑞丰出厂降10元/吨，东海出厂降10元/吨，午后市场355系列含税资源报价3170-3180元/吨左右，期货震荡调整，整体成交表现不佳。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日带钢价格或稳中整理。 今焊管价格偏弱运行，天津直缝管出厂3450元/吨，唐山直缝管出厂3380元/吨，架子管裸价3070-3090元/吨。期螺震荡运行，原料带钢价格小降，管市商家报价跟降为主，下游刚需采购为主，整体成交偏弱。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日焊管市场价格稳中整理。

Baniaka铁矿项目位于非洲加蓬东南部，是Genmin在非洲布局的核心资产之一。公司于今年3月份签署Baniaka铁矿项目的采矿协议，目前已获得为期20年的大型采矿许可证。该项目JORC资源量高达7.6亿吨，平均铁品位为36.7%，项目主要产品为块矿、粉矿以及造球精粉。Genmin此前表示，项目初期年产能约为500万吨，未来计划将产能扩至每年1000万吨以上，预计将在2026年底前实现首次商业化出口。

消息面，CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率由48.9%降至32.7%，维持利率不变的概率为67.3%，宽松预期明显降温。 本周五大钢材品种产销数据较亮眼，产量环比回升，库存降至9月以来新低，表观需求同步改善。从数据表现来看，钢材市场负反馈未触发，同时成本端支撑仍存，市场悲观情绪有所改善。不过，距离12月经济工作会议仍有时日，政策真空期缺乏新增上涨驱动，钢价短期或延续区间震荡。 期螺短线上方关注3080附近压力，下方关注3040/3020附近支撑。

今上海热卷市场价格稳，4.75mm主流报价3280-3290元/吨，乐从市场价格降10元/吨，主流报价3290-3310元/吨。唐山热卷价格稳，主流报价3240元/吨。热卷期货震荡偏弱调整，现货价格稳中小幅回调，整体表现不佳。

今日钢坯市场价格趋弱运行。唐山地区普方坯现金含税出厂价报2940-2950元/吨，较昨日降30元/吨。晨初钢坯直发资源成交偏弱，盘中期螺继续回调，现货报价小幅走低，全天仓储现货报3010-3020元/吨左右出库，市场成交一般尚可。下游成品市场整体成交偏弱，轧钢厂采坯情绪谨慎。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日钢坯价格或稳中整理。

本周钢铁行业综合指数收于105.56点，环比微升0.46%，同比回落2.64%，整体市场呈小幅修复态势。从价格表现看，成材与原料价格同步走强；供需结构上，本周数据显示供应与需求双双增长，库存延续去化趋势，反映钢市基本面有所改善。利润方面，吨钢利润虽较前期小幅回升，但多数企业仍处于亏损区间，产业链负反馈压力仍未完全缓解。当前现货价格上下两难，市场观望情绪较浓，基本面预期整体偏弱。加之国内宏观政策未见显著发力，整体刺激力度有限，市场仍待更有力的外部条件推动。综合判断，短期钢价预计难以摆脱震荡格局。

今唐山小窄带主流报价3200元/吨，较昨降10元/吨，整体成交偏弱。中宽带瑞丰出厂降10元/吨，东海出厂稳，午后市场355系列含税资源报价3160-3170元/吨左右持平，期货震荡调整，整体成交表现不佳。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日带钢价格或稳中整理。 今焊管价格稳中趋弱，天津直缝管出厂3470元/吨，唐山直缝管出厂3400元/吨，架子管裸价3070-3090元/吨。期螺低位震荡，原料带钢价格窄幅调整，管市商家报价谨慎，下游刚需采购为主，整体成交偏弱。 【现货操作建议】 明日预测：预计明日焊管市场价格稳中整理。